Luglio 1, 2022

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C'è più inflazione in arrivo, poiché la Federal Reserve inizia ad aumentare i tassi di interesse

C’è più inflazione in arrivo, poiché la Federal Reserve inizia ad aumentare i tassi di interesse

Un aereo sorvola uno striscione che mostra i prezzi correnti del gas mentre si avvicina all’atterraggio a San Diego, California, Stati Uniti, 28 febbraio 2022.

Mike Blake | Reuters

L’inflazione non mostra segni di rallentamento, poiché la Federal Reserve si prepara ad aumentare i tassi di interesse.

L’IPC di febbraio è aumentato del 7,9% su base annua, Il più caldo dal gennaio 1982 e appena al di sopra della stima del Dow Jones del 7,8%. I guadagni sono stati dovuti agli ampi aumenti dei prezzi nelle aree dei bisogni primari dei consumatori – cibo, carburante e riparo – e sono arrivati ​​​​quando la guerra tra Russia e Ucraina si è intensificata e i prezzi dell’energia continuano a salire. Alcuni economisti prevedono un ulteriore aumento dell’inflazione in futuro.

Ma, nonostante l’incertezza che circonda la guerra, la Fed dovrebbe procedere con il suo primo aumento dei tassi la prossima settimana nel tentativo di frenare l’inflazione prima che diventi troppo radicata. La Fed ha portato a zero il tasso obiettivo per i fondi federali all’inizio del 2020 per combattere la pandemia.

Tuttavia, la banca centrale corre anche il rischio che tassi di interesse elevati e inflazione elevata, in particolare a causa dei prezzi dell’energia, possano frenare la crescita. Ciò significa che la banca centrale potrebbe dover rallentare il ritmo del rally per prevenire una recessione.

Gli economisti prevedono che la Fed alzerà i tassi di interesse sette volte quest’anno. Nel mercato dei futures, i trader scommettevano giovedì su aumenti di sei quarti di punto per l’anno. Ciò potrebbe cambiare una volta che gli investitori vedranno ciò che i funzionari della Federal Reserve si aspettano di vedere nei tassi di interesse, quando pubblicheranno le loro ultime previsioni economiche al termine della riunione politica di mercoledì pomeriggio.

25 bps “blocco”

Il primo rialzo dei tassi della Fed dovrebbe essere di un quarto di punto, o 25 punti base. Ogni punto base è pari a 0,01 punti percentuali.

“25 punti base la prossima settimana sembrano solo un blocco”, ha affermato Michael Schumacher, direttore della strategia dei tassi di interesse presso Wells Fargo. “La Fed è in una posizione difficile. Sta diventando sempre più dura di giorno in giorno. È dura in qualsiasi momento, ma soprattutto quando c’è un’inflazione incredibile, e abbiamo avuto problemi con la catena di approvvigionamento per un po’, e ora sono esacerbati da Russia e Ucraina. “

Giovedì, il rendimento del Tesoro USA a 10 anni è salito al 2%. Questo rendimento è significativo perché colpisce i mutui e altri prestiti al consumo e alle imprese. Allo stesso tempo, le azioni sono state vendute.

“Non si vede una tipica reazione al rischio. Le azioni sono guidate dalle preoccupazioni dell’Ucraina, le obbligazioni sono guidate dall’inflazione e dalle aspettative della Fed”, ha affermato Schumacher. I rendimenti obbligazionari muovono il prezzo opposto.

Nel frattempo, la scorsa settimana la benzina è balzata di circa 60 centesimi al gallone a una media di $ 4,31 a livello nazionale, Secondo AAA. Il petrolio è lontano dai suoi massimi, ma è ancora scambiato sopra i 100 dollari al barile.

Si sono spostate anche altre materie prime come grano, palladio e nichel. La Russia è un importante esportatore di materie prime e le sanzioni imposte dagli Stati Uniti e dai suoi alleati al suo settore finanziario hanno creato preoccupazioni per le scarse forniture.

La Federal Reserve è stata sotto pressione dall’aumento dell’inflazione per aumentare i tassi di interesse anche prima che la situazione in Ucraina spingesse al rialzo i prezzi del petrolio e delle materie prime. Le turbolenze della catena di approvvigionamento sono state alla base di alcuni dei prezzi più elevati e una forte economia statunitense con una forte crescita e un mercato del lavoro sano ha aggiunto pressione sui prezzi.

Gli economisti hanno abbassato le previsioni di crescita degli Stati Uniti, ma solo leggermente, e lo sono Non aspettarti una recessione quest’anno. L’indagine includeva economisti Aggiornamento rapido della CNBC Ha una previsione di crescita media del 3,2% per il 2022, in calo dello 0,3% rispetto alle previsioni di febbraio.

“Con la domanda molto forte, penso che la Fed sia bloccata. La Fed è focalizzata sulle materie prime, ma il cibo è aumentato dell’1% il mese scorso. È un numero enorme”, ha detto Schumacher. L’energia è stata il principale contributore all’aumento dei prezzi, in aumento del 3,5% per il mese di febbraio, rappresentando circa un terzo del guadagno principale.

Shelter, che include l’affitto, è aumentato dello 0,5% per un balzo annuo del 4,7%, l’aumento più rapido dal maggio 1991.

L’inflazione core dei prezzi al consumo a febbraio, esclusi alimentari ed energia, è aumentata del 6,4% anno su anno.

Gli economisti di Citigroup hanno osservato: “L’IPC di marzo mostrerà un aumento significativo dell’1-2% su base mensile dell’IPC principale a causa dell’aumento dei prezzi di cibo ed energia, con un potenziale maggiore del normale che i costi energetici più elevati si trasformino nell’inflazione core in componenti come come servizi di trasporto”. “La prossima versione dell’IPC arriverà prima della riunione del FOMC di maggio, quando prevediamo un aumento del tasso di 50 punti base”.

Molti economisti si aspettano che la Fed si impegni ad aumentare i tassi di interesse di un quarto di punto. Ma gli economisti di Citi hanno affermato che la Fed potrebbe aumentare di 50 punti base nella riunione di maggio dopo aver visto il forte rapporto previsto per marzo. Si prevedeva che l’inflazione raggiungesse il picco entro marzo, ma l’aumento dei prezzi del petrolio potrebbe significare che i prezzi più elevati potrebbero continuare a salire.

Momento economico

“Ci siamo impegnati con molto slancio. L’aumento dei prezzi del petrolio non porta sempre a una recessione”, ha affermato Diane Sonic, capo economista di Grant Thornton. “La Fed deve proteggersi da altre cose di cui si preoccupa. Si tratta di aspettative di inflazione in aumento. La Fed deve pensare a quali sono le possibilità di questa inflazione radicata come quella degli anni ’70. Stanno cercando di evitarlo a tutti i costi”.

Swonk ha detto che la Fed era già dietro la curva e aveva bisogno di aumentare i tassi. Ha detto che il CPI di base potrebbe facilmente raggiungere il 9% questa primavera prima di ritirarsi.

L’aumento dei prezzi del petrolio è una delle principali preoccupazioni per gli economisti mentre si insinuano nell’economia, colpendo il consumatore alla pompa di benzina. Prezzi più alti portano anche a costi di input più elevati per cose come prodotti chimici, fertilizzanti, plastica e prodotti per l’edilizia. È anche un onere per il settore dei trasporti, poiché fa salire i prezzi del diesel e del carburante per aerei.

Quindi i prezzi del petrolio possono svolgere un ruolo importante nel processo decisionale della Fed. Gli economisti al momento non si aspettano un aumento significativo del prezzo del petrolio, ma non ne escludono uno ancora più alto.

“Penso che se il prezzo del petrolio sale a $ 150 e vediamo qualche breakout di dati da qualche parte, potrebbero saltare maggio per salire”, ha affermato Michael Gaben, capo economista statunitense di Barclays. Dovrebbero pensare che stiamo assistendo a un deterioramento della domanda.

Cosa può fermare la Fed

Le preoccupazioni per la stagflazione si sono insinuate nel mercato.

“Abbiamo sicuramente effetti di stagflazione. La stagflazione è letteralmente un’inflazione più alta e una maggiore disoccupazione. Non credo che sia probabile a questo punto. Ha sicuramente senso. Abbiamo sicuramente effetti di stagflazione”, ha affermato Gaben. “Avrai bisogno che il conflitto si espanda oltre il suo contesto attuale. Ciò potrebbe mettere l’Europa in una recessione e sarà difficile per noi rimanere fuori dalla stasi”.

Gaben ha affermato che i dati devono deteriorarsi in modo che la Fed possa rallentare i suoi aumenti dei tassi. Si aspetta cinque rialzi e anche la Fed dovrebbe iniziare a ridurre il suo bilancio di circa $ 9 trilioni quest’anno, che è anche una mossa tesa.

Swonk ha notato che il quadro delle assunzioni è solido. Il 678.000 posti di lavoro aggiunti a febbraio È stato particolarmente forte e il mercato del lavoro continua a migliorare.

Tuttavia, ci sono altri problemi che potrebbero impedire alla Fed di normalizzare i tassi di interesse.

Sonk ha affermato che se le condizioni finanziarie peggiorano, con le azioni che vendono bruscamente e il congelamento dei mercati del credito, ciò potrebbe fermare la Fed. Finora, non ci sono indicazioni di pressioni significative sui mercati finanziari a causa della crisi russo-ucraina.

“Quello che fermerà la Fed è se avremo una situazione che si insinua davvero nei mercati del credito. In un certo senso, ciò porta a un’inflazione peggiore e rende molto più difficile riprendersi dalla crisi finanziaria. Ecco perché la Fed è sul filo del rasoio, ” lei disse.

“Non avrebbero più potuto trasmetterlo”, ha detto. “Jay Powell ha detto che aumenteremo i tassi di un quarto di punto il 16 marzo. È stato il più scortese possibile. Continuano così. Non vogliono che sia una sorpresa”.

Sonk ha affermato che non è chiaro cosa si aspetti la Fed da un futuro aumento dei tassi. “Ma dovrebbero mettere in guardia sul fatto che osserveremo attentamente i mercati finanziari”, ha aggiunto.

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